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生意社:下游铝材出口退税取消 国内铝价承压回落
2024-11-18 18:13:20 来源:生意社

  铝价回落

  

  11月上旬铝价坚挺,表现强势,近期铝价回落明显。据生意社商品行情分析系统,截止2024年11月18日国内铝锭华东市场均价20526.67元/吨,较11月8日市场均价21720元/吨,上涨5.49%。

  前期铝价抬升,主要是由于成本中枢上移,带动产业链行情抬升。特别是原料氧化铝价格上行较多,且近端基本面预期较好,价格强势,导致铝价水涨船高。目前铝价开始回落主要还是供需基本面考量,价格在冲高之后,开始小幅修正。

  国内铝价短期回落的基本逻辑如下:

  1.出口需求有转弱预期

  2024年11月15日,财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》,自2024年12月1日起,铝材产品出口退税全部取消,涉及铝板带、铝箔、铝管、铝管附件及部分铝条杆型材等24个税号。

  美国部分301关税政策在9月27日生效。其中包括其中包括针对中国电动汽车加征100%的关税,中国太阳能电池加征50%关税,对中国钢铁、铝、电动汽车电池及关键矿物加征25%的关税。

  国内下游铝材出口退税取消,美国部分301关税政策落地,除此之前,美国新总统上台,加税政策预期加剧,从国内角度来看,均抬高出口产品的海外落地成本。铝产业链出口需求有转弱预期。

  从周五夜盘沪铝和伦铝的价格走势分歧上来看,也反映了2个市场对政策的解读。国内预期下游铝材出口减弱,打压原料铝锭价格,海外则刚好相反,从中国进口成本上移的预期形成,本地化需求可能抬升的预期带动下,“面包”预期上行,本地“面粉”铝锭价格预期转好。

  2.成本面支撑的持续性存疑

  尽管短期铝锭近端成本面支撑依旧强劲,但是成本面支撑的持续性存疑。近端氧化铝基本面利好依旧,但是也已经表现在价格上,甚至氧化铝价格超预期有过度上涨的状态,目前氧化铝出口盈利窗口逐步关闭,且由于价格高企,后续投产产能较多,远期过剩压力将逐渐显现;氧化铝价格回撤风险加大,铝锭价格成本面支撑风险加剧。

 虽然近端氧化铝基本面依旧坚挺,矿端供应偏紧,现货氧化铝短期偏紧,但是动态来看远端有转弱预期,从近期几内亚的周度发运数据看,近期几内亚铝土矿发运量已出现明显回升,预计10-11月到港量将大幅提升。目前国内以使用进口矿为主的氧化铝企业,开工率依旧高企,矿端供应偏紧没有带来预想的减产风险。氧化铝国内现货供应也有增量预期。本月山东一大型氧化铝厂100万吨产线投产,预计出产品时间在10月底或11月初。氧化铝现货端后续新增产能的投产情况,四季度可能落地的主要是魏桥集团迁建的200万吨产能,预计第一批在11月初出料,第二批大概率在11月底或12月初出料。还有广西华昇二期的200万吨产能,预计第一批在12月底投产,第二批2025年1月底投产。

  综上,短期内国内铝价承压回落,震荡偏弱运行为主。

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