一、走势分析
如上图显示,本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价83275元/吨,较周初的87121.67元/吨下跌4.42%,同比上涨28.97%。
铜周度涨跌图
据生意社周度涨跌图显示,近三个月来,跌5涨7,近期铜价大幅下跌。
LME铜库存
据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅上涨,截止周末,LME铜库存110025吨,较周初上涨3.9%。
宏观方面:美联储最新公布的会议纪要传递出偏鹰的态度,暗示未来加息的可能性依然存在,这导致美元指数强势反弹。与此同时,市场对美联储降息的预期发生变化,此前通胀回落曾让市场普遍预期9月将实施降息,但现在看来这一预期已受到美联储官员谨慎态度的挑战。
供应端:2024年全球铜矿增量将明显低于2023年,预计全年铜矿的增量只有30万吨左右。铜矿供应扰动主要来自巴拿马铜矿产量下调和英美资源产量下降。第一量子旗下巴拿马Cobre Panama铜矿停产,将明显冲击2023—2024年铜矿供应。根据第一量子的产量指引,2024年该矿将继续停产,影响铜矿产量约30万吨。英美资源大幅下调产量预测。英美资源下调2024年的铜产量指引,旗下秘鲁Quellaveco矿山地质问题,以及其位于智利Los Bronces铜矿的加工厂检修,将导致铜矿出现较为明显的回落。但中国精炼铜供应目前相对充裕。截止周末,主流地区铜库存量环比周一增加1.23万吨,达到41.51万吨,较上周增加0.47万吨,刷新年内高点。
需求端:在新旧能源转型过程中,新能源行业带动铜新增消费明显。全球主要地区和国家持续实施新能源支持政策,新能源行业带动铜消费量持续增加。预计2024年新能源车和光伏新增用铜量分别为25.58万吨和17.16万吨,风电为8.56万吨。
在传统行业中,中国经济持续增长,驱动铜传统消费增加。房地产政策利好持续释放,房地产市场有可能企稳。5 月 17 日,央行连发三条楼 市新政,取消房贷利率下限、降低公积金贷款利率、降低最低首付款比例。楼 市重磅政策“三箭齐发”,提振房地产市场信心。
电网投资持续发力,投资增速持续扩大。预计2023年国家电网能够完成投资超过5200亿元的目标,2024年投资依然有可能增加。
进口:中国4月铜矿砂及其精矿进口量为234.8万吨,1-4月铜矿砂及其精矿进口量为933.6万吨,同比增长6.9%。中国4月未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨,1-4月未锻轧铜及铜材进口量为181.3万吨,同比增长7.0%。
综上所述:根据国际铜研究小组(ICSG)于本周三发布的最新消息,2024年3月全球精炼铜的产量达到233万吨,相比之下,消费量为220万吨,导致了约12.5万吨的供给过剩状态,较2月的19万吨过剩有所缩减。如果将中国保税区库存变化纳入考量,3月过剩量为13.8万吨,而2月过剩量则高达22.1万吨。尽管铜矿供应端有所紧缩,但中国精炼铜供应目前相对充裕,高企的库存对铜价上涨构成了压力,下游需求整体向好,预计短期内铜市场或将继续呈现高位震荡态势。
相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业(000737)。
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